¿Qué pasa con el precio del dólar? (Perú 21)

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Por Carlos Parodi artamos de lo siguiente: desde 1992 el tipo de cambio en el Perú se determina a través del sistema cambiario de flotación administrada, que tiene dos características: por un lado, el libre mercado determina el precio del dólar, lo q ... Leer más
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Perú; Carlos Parodi. “¿Podemos saber qué pasará? Difícil, aunque parece poco probable que se mantenga una caída sostenida, pues el BCR la consideraría brusca y compraría dólares para evitarla”.. ¿Qué pasa con el precio del dólar? "¿Podemos saber qué pasará? Difícil, aunque parece poco probable que se mantenga una caída sostenida, pues el BCR la consideraría brusca y compraría dólares para evitarla". ¿Qué explica la reducción del precio del dólar en la última semana? ¿Se mantendrá la tendencia? Partamos de lo siguiente: desde 1992 el tipo de cambio en el Perú se determina a través del sistema cambiario de flotación administrada, que tiene dos características: por un lado, el libre mercado determina el precio del dólar, lo que significa que, cuando existe poca demanda o mucha oferta de dólares, el tipo de cambio cae; a la inversa, cuando existe mucha demanda o poca oferta de dólares, el tipo de cambio sube. Por otro, el Banco Central interviene en el mercado para evitar fluctuaciones bruscas del precio del dólar. Siguiendo lo anterior, si el tipo de cambio ha bajado en la última semana, solo puede deberse a que existe poca demanda por dólares y/o mucha oferta de dólares. Es como si conforme pasan los días, las personas quieren tener menos dólares; y las que tienen, prefieren deshacerse de los mismos. Entonces, la pregunta es: ¿por qué? Existen diversas razones; vamos con algunas de ellas. Primero, tradicionalmente el dólar ha sido un activo refugio, esto es, ante cualquier turbulencia aumenta la compra de dólares por seguridad. Y eso eleva su precio. Sin embargo, la incertidumbre que genera el gobierno de Trump ha creado una situación no vista en las últimas décadas: la confianza mundial en el dólar se ha reducido y ahora los inversionistas migran al oro como activo refugio. Prefieren oro a dólares. Ya no compran dólares como lo hacían antes frente a una situación similar. Segundo, lo anterior puede explicar por qué no se compran, pero sí se venden dólares a nivel mundial. Entonces, ¿por qué vienen al Perú, inundan el mercado y provocan una caída de su precio? La razón está en la fortaleza de la economía peruana, que se caracteriza por: uno, estabilidad monetaria; la inflación se ubica dentro del rango meta establecido por el BCR, entre 1% y 3%; dos, el BCR tiene el mayor nivel de reservas de América Latina como porcentaje del PIB, pues ascienden a 84,000 millones de dólares; esto es clave, pues significa que, en caso de que el dólar suba, el BCR tiene suficientes dólares para vender y evitar su aumento. No se puede especular contra el dólar en un contexto de abundancia de reservas en el BCR. Tres, el menor nivel de deuda pública de América Latina (33% del PIB). Cuatro, una balanza comercial cada vez más positiva, lo que significa que ingresan más dólares por exportaciones que los que salen por importaciones; esto crea una abundancia de dólares en el mercado interno. Cinco, una posición fiscal que, si bien no es la mejor (el MEF ha relajado el límite del déficit fiscal a 2.8% del PIB), tampoco es extrema. Se puede y se debe mejorar. Podemos seguir, pero la idea es que lo que los economistas llaman "fundamentos" son sólidos. Tercero, ¿y la permanente crisis política? Pues pareciera que la economía se encuentra desenganchada, al menos en algo, de la situación política. De lo contrario, el dólar no estaría bajando, sino subiendo. Pesa mucho la fortaleza macroeconómica del Perú. ¿Podemos saber qué pasará? Difícil, aunque parece poco probable que se mantenga una caída sostenida, pues el BCR la consideraría brusca y compraría dólares para evitarla. Nadie puede leer el futuro, pero si revisamos las expectativas de los agentes económicos, que son presentadas por el BCR todos los meses, veremos que esperan un tipo de cambio entre 3.74 y 3.78 soles por dólar para fin de año. Sugiero tomar con pinzas el tema; que yo sepa, ningún economista esperó que el dólar llegara a 3.58 soles como ocurrió hace unos días.

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peru21.pe
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CRC-070473771069
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Lima
Fecha y hora de emisión

29/06/2025 09:03:00
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