Asoma la estanflación. (Semana Económica)

Resumen

Las expectativas de la economía a 12 meses bajaron de 56.3 a 51.2 en junio, mientras que a 3 meses pasaron de 46.9 a 45.2, según la última encuesta del BCR. Esto hace que la economía siga perdiendo fuerza. Permanece la incertidumbre política y socia ... Leer más
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Macroeconomía Asoma la estanflación. Las proyecciones económicas para Perú son cada vez más bajas para el 2023. La inflación por su parte, recién mostró un descenso marcado en junio, pero los riesgos asociados a factores climáticos asoman. La estanflación es una posibilidad hacia adelante, y con ello recortes anticipados de la tasa de referencia podrían demorar más de lo esperado. Por Jonathan Terranova 15 de julio de 2023. Lectura de 3 min. La economía peruana podría mantener aún niveles elevados de inflación y bajas tasas de crecimiento en el 4T23 e incluso en el 2024, a causa del Fenómeno de El Niño (FEN). [La estanflación] es un riesgo para el 2024, a medida que el FEN complique los precios y se dificulte que el BCR pueda reducir su tasa de referencia, que es uno de nuestros supuestos de reactivación para el 2S23 y el 2024, indica Pablo Nano, subgerente del Departamento de Estudios Económicos de Scotiabank. La economía se contrajo 0.4% en el 1T23 y se espera un crecimiento de 0.8% en el 2T23, según Credicorp Capital. Esto habría generado un estancamiento en el 1S23, que derivó en correcciones a la baja para las proyecciones anuales del PBI. Ahora, el estimado es de 1.8% de crecimiento para el 2023, de acuerdo con el Focus Economics Consensus Forecast-LatinFocus. Entidades como Macroconsult proyectan una variación de apenas 1%, que sin Quellaveco sería cerca de 0%. Aunque se espera una recuperación en el 2S23, esta dependerá en gran medida de una mejora en la confianza empresarial, que aún demora en consolidarse. Las expectativas de la economía a 12 meses bajaron de 56.3 a 51.2 en junio, mientras que a 3 meses pasaron de 46.9 a 45.2, según la última encuesta del BCR. Esto hace que la economía siga perdiendo fuerza. Permanece la incertidumbre política y social, con nuevas protestas anunciadas. Y también la hay sobre el FEN y su potencial impacto. Está costando romper la inercia hacia abajo de las expectativas, dice Carlos Parodi, economista e investigador de la Universidad del Pacífico. La inflación, que todavía se mantiene fuera de la meta del BCR, se ubicó alrededor del 8% hasta mayo y recién empezó a moderarse, de forma marcada, en junio. Los analistas esperan que siga descendiendo en los próximos meses, pero sin llegar al rango meta en este 2023. Hay riesgo de que la inflación suba en verano, si hay un Niño fuerte. Si sucede, podría haber una segunda ola [de inflación], afirma Elmer Cuba, economista de Macroconsult. En el último comunicado del Programa Monetario del banco central, en donde anunció que mantuvo su tasa en 7.75%, señaló también el riesgo de asociado a factores climáticos. Esto a diferencia de los comunicados anteriores. La política monetaria afrontaría, entonces, un trade off entre crecimiento e inflación. La tasa del BCR es contractiva, su nivel en términos reales se encuentra en 3.92%, por encima del considerado neutral (ni contractivo ni expansivo) de 1.5%. Los riesgos por el FEN podrían hace que los recortes anticipados por los analistas puedan no ocurrir. En la medida que la inflación ceda y el BCR tenga más confianza, podría bajar las tasas. Es difícil que sea de forma acelerada, cuando se tiene un choque de oferta negativo. La política monetaria es más complicada, porque se tiene una actividad débil y, por otro lado, una inflación subyacente y expectativas aún altas, concluye Francisco Grippa, economista de BBVA Research. Tags: PBI inflación.

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semanaeconomica.com
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15/07/2023 17:50:00
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